刘永行刘永好首富长青

    第五章 群涌：四兄弟企业大放异彩（7）

    从投资学的角度而言，资本应当向最能增值的地方流动。产业资本发展到一定阶段后进而寻求与金融资本的结合，是产业发展的一般规律，国外也不乏产业资本和金融资本结合的经典案例。在国内，新希望不是寂寞高手，海尔、联想、泛海等的产业资本也已加入金融行业。

    尽管如此，中国产业资本走向金融资本，还只是刚刚开始。在产品经营过程中已获得成功的传统企业，若能将其已经积累起来的经营经验成功嫁接于金融企业的经营活动之中，对金融企业自身的发展大有裨益，而且有助于改善金融企业公司治理结构。

    现代公司资本结构理论的研究结果表明：公司的发展首先应当依赖于自有资金，只有自有资金不足以维持公司发展时，公司才应当采取外部融资的方式，而外部融资方式的选择顺序依次为债务、可转换债券和股权融资，这种由内及外的融资方式最有利于企业发展。

    所以刘永好称：“经营饲料是一分一分地挣钱，经营品牌是一角一角地挣钱，而资本运作却是一元一元地挣钱。”

    但也必须看到，产业资本走向金融资本也会带来经营的风险。

    一来金融业放松管制的历程，必然是金融业平均利润率下降的过程，不具备规模优势的金融企业其生存空间将越来越小；二来不规范的关联交易的扩大，产业经营的风险被转化成金融经营的风险，危害程度会迅猛扩大。

    因此，进军金融企业的产业资本，在追求收益的同时也要清醒地意识到面临的风险。唐万新、黄光裕等人便是前车之鉴。